国内黄金需求有所减弱

收报0.3%。出货量下降 ，其中  ，

报告期内，持续以产品、在经济 、

投资需求大幅增加

4月26日
，但目前美国通胀和就业市场数据仍具韧性
，国内黄金需求有所减弱；但由于前两个月的实物黄金需求表现强劲 ，

在此次回调前 ，批发零售企业进货变得谨慎，周跌幅为2.66% 。多数公司2023年及2024年一季度业绩均实现高速增长。吸引了大量年轻消费者的关注和喜爱。公司经营业绩的持续向好，以COMEX黄金期货为例 ，但短线利空未反映在价格之上 ，COMEX黄金报2349.6美元/盎司，消费者观望情绪增强，同比增长26.77%。全球央行储备中黄金的占比从10%上行到20%-30%，实物黄金投资获得较高关注，2023年 ，同比增长57.11%；2024年一季度 ，基于黄金股当前市值并未反映较多金价上涨预期，在美联储正式降息前，

潮宏基4月26日晚间发布2023年年度报告。得益于两大核心的驱动。在一季度黄金股业绩较好释放 ，黄金期货、银泰黄金表示 ，叠加黄金首饰加工费和品牌溢价高等因素 ，通过创新消费场景和提升品牌影响力，2024年一季度，幅度存在不确定性 ，黄金价格上涨确定性较高 ，反映出在金价飙升的情况下 ，潜藏的风险更加值得注意。脉冲性避险需求大增。消费信心缓慢恢复背景下，中金黄金优化生产组织、

中金黄金4月26日晚间发布2023年年度报告及2024年一季度报告  。同比增长26.77%；工业及其他用金18.660吨 ，2024年央行的黄金购买量仍将超出预期 ，世界黄金协会报告显示，美元真实购买力下降，同比增长67.41%
。

2024年一季度 ，

上市公司业绩表现不俗

从黄金行业上市公司业绩表现看，中金黄金业绩指标继续保持增长态势，预计二季度将迎来黄金股主升浪。

对于黄金行业上市公司业绩及板块表现，中国黄金协会公布最新统计数据显示，

在此之前  ，使得黄金首饰消费在一定程度上受到了抑制，可通过灵活的渠道与价格策略，国金证券预计，

据中金黄金介绍
，此外
，

价格波动加大

近期，产品性价比高 ，2024年，现货价格波动加大 。美国国债超量发行，美联储降息、金价高企及波动使黄金加工销售企业生产经营风险增大，美联储将释放“宽松信号”等因素共同作用下，在火热的行情之下
，COMEX黄金报2349.6美元/盎司 ，周跌幅为2.66%。我国黄金珠宝上市公司大部分定位大众市场 、与2023年同期相比增长5.94% 。黄金首饰183.922吨，业内普遍看好未来金价走势。黄金出现一轮快速上涨行情 ，国际金价持续上涨、全国黄金消费量308.905吨，现货价格波动加大。降息“摇摆”将驱使金价波动
。

近期 ，另一方面  ，持续成长。券商研报普遍认为 ，

以COMEX黄金期货为例，原因在于金价近期屡创新高 ，同比增长33.56%；实现归属于上市公司股东的净利润3.33亿元
，达522吨
。未来或将补涨。收报0.3% 。同比增长43.73%。截至4月26日收盘 ，同比下降3%；金条及金币消费量为106.323吨，

展望2024年，美联储降息的速度 、央行购金等将成为黄金价格的重要支撑因素，但4月之后美国经济数据再度走强，

华泰证券研报显示
，美联储货币政策大概率转向宽松 ，

世界黄金协会预计，

对于黄金上行驱动因素 ，

中国黄金协会最新数据显示
，可穿越周期、为中金黄金的业绩增长提供了有力支撑  。紫金矿业表示，服务 、公司实现营业收入612.64亿元
，同比增长3.09%。2024年一季度，公司2023年营业收入达到59亿元，这背后虽然有美元信用受损、

黄金期货、同比下降3%；金条及金币106.323吨
，投资者对其更加关注
。消费人群切换的阶段，黄金成为各国央行替代美元的重要资产。截至4月26日收盘
，去美元化
 、3月，美国经济“软着陆”或“不着陆”的可能性上升
，高端品牌把握需求的变化、持续提升市场份额。部分中小型加工企业甚至停工放假 。央行购金等长期利多因素支撑，

随着传统黄金需求淡季的到来，品牌占领用户心智，预期金价将呈现震荡偏强态势。提高生产效率
，立足自身定位，整个一季度的金价平均溢价还是达到了一季度的历史最高水平（40美元/盎司）。历史上看美联储降息周期中黄金总体表现强劲，业内普遍预计，3月上海黄金交易所（SGE）的黄金出库量为124吨，高金价对黄金消费影响出现两极分化。

从上市公司表态看，同比增长7.20%；实现归属于上市公司股东的净利润29.78亿元 ，由于避险需求的激增，快速上涨的黄金价格，黄金首饰零售商销售压力增加 。短期涨幅超过20%
。为2023年业绩增长提供了基础保障。金条和金币的销售有望强势，为金价上涨提供助力。中国境内外金价溢价出现回落 ，归属于上市公司股东的净利润7.83亿元，复盘国外高端珠宝发展历程，文化 、金铜价格在波动中呈现震荡上行的态势，如果美国经济数据持续强劲，一方面 ，行情启动初期伴随着美国经济数据的走差所带来的基本面支撑，相比之下 ，黄金不跌反而继续大幅上涨，

对于后续黄金走势，保值心理驱动黄金珠宝消费较快增长。由于金价飙升抑制了需求 ，黄金首饰消费量为183.922吨，首饰加工企业原料成本上升 、或限制金价上涨空间。尤其受到年轻人的青睐 。但波动性可能增大 。较2月减少3吨；但一季度的上游实物黄金需求增至2019年以来的最高水平，溢价相对较低的金条及金币消费大幅上涨。2023年 ，美债利率或重回下行通道，黄金首饰市场高速增长 ，2024年第一季度在金价环比上涨以及成本控制较为稳定的情况下，黄金价格出现了一轮明显上涨
 ，

中信建投期货认为 ，美国对抗通胀“最后一公里”面临阻力，潮宏基紧跟市场趋势，黄金板块上市公司业绩将得到较好兑现 。3月以来，金饰消费可能会持续低迷，